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小陆一撇嘴：“中年男人, 身材倒挺魁梧，说话音调有点怪，很客气——客气得有点儿过分。” 秦正略一思索, 掏出手机, 调出一张相片。相片是从视频里拍下来的，清晰度不是很高, 还是可以看得出魁梧的身材、警觉的神态, 只是五官有些不太真切。 小陆肯定地说：“不是这人。身材相仿，但脸完全对不上。” 秦正沉思着将手机收起来。 小陆问道：“这人是谁？” 秦正冷冷地说：“田中。” 只要不是他就好, 尽管, 还是要查清楚，对于东方泽身边的一切异动, 秦正都绝不会掉以轻心。 秦正进去时，杜主任和东方泽已坐好准备开始了，忙请他坐。 秦正一摇食指, 踱到东方泽的沙发背面站着，对着一柜子的书做足夸张表情：“杜主任，这些书您是在书店买的，还是在家具店买的？” 杜主任笑道：“看起来装饰作用更大一些, 是吧？” 东方泽忙帮他往回找辙：“秦正的意思是说：您的书都是宏头巨著, 收藏起来一定工程浩大。” 杜主任呵呵笑道：“别给我贴金了, 他说得对，办公室里摆书绝对不是用来读的。不过，我的确希望自己有时间能多读几本书，提高视野宽度和思考深度。” 东方泽看了秦正一眼，示意他不要追问，秦正微微颔首。杜主任以这种近乎自责的方式开场，两人都预感到今天的话题会很沉重。 杜主任深深地吸了一口气，道：“今天的政府工作会议上，上面对这次股灾的救市行动进行了分析并给出初步结论。从7月6日证金公司开始入市操作标志着国家主力下场救市，到今天刚好一个月的时间。从目前的结果来看，指数从一个月前的3900点到今天的3700点，虽然中间几度重回4000点，但不得不承认，股市震荡加剧、悲观情绪依旧、天量股票的股价跌破价值底，可以说，我们的救市行动失败了。” 他看了看眼前的两个年青人，尽量保持轻松的语调说下去：“当然，不能仅用一句‘失败’就将这一行动完全否定，最重要是看我们能否从失败中汲取了教训，进而对后面的工作有正确的思路。这次救市行动筹备了万亿资金、各方面动员协调配合、时机也算抢得很及时。之所以功亏一篑，主要有两方面原因，第一是出现了‘内鬼’。” 秦正一惊，东方泽看了他一眼，秦正忙摆正五官作泰然不动状。 东方泽转回头对着杜主任认真地重复道：“内鬼？” 杜主任点头：“我们要求企业积极回购，券商不准出售，再由国家队下场扫盘，这股市没道理不升。却忘记，这里面是有切实利益的。 国家队为了稳定市场，必须释放清晰的单边做多托底的立场，而高度逐利性的融资盘和部分资金又会利用这种单边预期而放大市场波动。因为护盘做多底牌的披露，某种程度上，国家队成了围猎对象！ 有迹象显示，一部分资金在明确利用国家队的单边做多行为，通过短期打压个股，制造恐慌，之后底部接回筹码，坐等国家队救市，然后从中差价渔利。这种行为从某种程度上讲，已经不是火中取栗，而是利令智昏的发国难财。 还有一些机构，以救市为名，其实是变相解套之前被套的股票，并未完全按我们救市计划进行。事实表明，很多券商都是利用救市资金救自己的重仓股，甚至彼此间进行利益输送。这里面，就是内鬼把救市的计划、时间、资金底提前泄露给一些机构、公司和个人，所以有人大发股灾财，解套、洗钱、跑路。” 秦正眼神中有一线阴霾闪过，东方泽以询问的目光看向他，他微微摇头，看向杜主任问：“知道是谁吗？” 杜主任目光沉重：“已基本锁定，但还没公开，你们出去也不要谈这件事。” 东方泽问：“还有第二个原因是……” 杜主任目光更沉重：“内鬼只是个人因素，但这第二个原因，却是系统性因素。我们一直知道外资在这次股灾中扮演了极不光彩的角色，但总觉得中国资本管制如此严格，外资所占公司比例如此之低，不可能对中国股市产生实质性影响。但借助S系统这种新型工具，同时外资和内资勾结的情况下，形势就完全不同，最坚固的堡垒都是从内部被攻破的。” 东方泽的眉头锁得更紧了：“内外资勾结？” 杜主任道：“我们曾经有过一次股灾，受金融危机影响，为了给中国举办奥运会制造混乱，国际游资刻意打压中国股市。那次更狠，直接从2007年10月16日的6124点跌下来，一直跌到2008年10月28日的1664点，比这一次还要凶险，但历时259个交易日。而这一轮从6月12日的5170点到今天的3700点左右，还没有止跌，已经在40个交易日内就跌去了近30%。两相比较可以发现：本轮牛市的涨速比上一轮牛市的涨速低30%以上，但是回调的跌速却是上一轮的三倍。究其根源，两次股灾回调最大的不同，就是上一次股灾中既没有融资融券，也没有股指期货。” 东方泽不由吸了口冷气：“您是说，不仅有人在恶意砸中国股市大盘，并且还通过做空获利？” 此前在中国股市，股民都是希望股票涨价、通过低吸高抛获利，这就是做多，持做多策略的投资人被称为“多方”；只有少数人，推断股价可能会下跌，因此抛出手中股票，等股价低点时再购回，这样持有同样数量的股票，但通过高抛低吸也可以获利，这就是做空，持做空策略的投资人被称为“空方”。中国股市发展历史不久，此前没有系统性做空工具。 杜主任所说的股指期货，就是一款通过对大盘指数既可以做多、又可以做空、即能双向操作的工具，这是中国股市第一个可以通过做空股指来获利的利器。 而融资融券，融资是借钱买股的做多工具，融券是借券出售再回购的做空工具。两相配合，中国股市自2010年以来，在机制上已相对完善，这也是中国进入国际资本市场的必备条件。 融资融券和股指期货对于国外资本自是驾轻就熟的手段，但对于中国股市来说，这是一种从未触及、很少有人在公开层面提及、其实却是利润丰厚的盈利模式。 杜主任眼神一黯：“这次股灾中，空方重心不在场外配资，而是借股市动荡，用做空股指期货的方法击垮大盘，借助极端恐慌的市场情绪借力打力。同时，在政府救市时，其深谙监管软肋，让救市政策毫无作用。这样深谙金融监管软肋、在多个维度敢于挑战政府的，绝不是一般人。 中国最成熟的金融力量应该要算券商。这些券商最了解中国投资者和机构的仓位分布情况以及保证金流入情况，同时券商手里有大量现货票券，也就是自营盘，他们如果做空，基本上是十拿九稳的。而这些券商一旦与外资内外勾结，就更可怕。我们已经掌握了充分的证据证明：内资券商卖空现货、同时外资卖空期指，内鬼与外魔勾结，从而双向获利。 基本上可以判定，这次中国股市崩盘，就是毁于中国券商，先是鼓吹大牛市，鼓励散户和机构配资，无穷放大杠杆，让股市投机性暴涨，然后又内外勾结高位做空，不仅操纵市场、恶意做空，更可恨的是配合国外政治势力打压股市拆台亚投行成立，借股灾牟利、大发国难财，与叛国无异！” 东方泽一双清亮的眼睛看着杜主任：“下面，需要我们做什么？” 杜主任拍了拍他的肩膀：“为了战胜空头，我们提高了中证500股指期货的卖出持仓交易保证金，对部分恶意做空的账户采取了限制开仓的措施，弥补了股指期货的漏洞，改变了期指空方占优的的局面，同时抓了一批内鬼外魔，起到杀鸡儆猴的作用。但同时，这也让大家担心国家监管会越来越严格，市场恐慌气氛仍重，我们需要给市场一点信心。找你们俩来，就是想你们一起出出主意，看有哪些地方可以借势？” 东方泽道：“之前判断这次股灾只是资金层面造成的，所以拉起升势应该就能缓解。但如果是系统性危机，短时间内想重振股市的可能性应该不大，有可能要持续相对长一点的时间。如果这样，也许我们不能从短期作为入手，而是借此机会从根底里看可以如何改善我们的资本市场。” 秦正一拍他的靠背，发出“啪”的一声大响，得意地大声道：“说得太对了！”吓了东方泽一跳，虽然面色不动，眼神已近乎凶悍地转过来：你想干嘛！但秦正站这个位置偏偏他不仰视看不到，而他又不习惯仰视别人，只能貌似高冷地作罢。 杜主任带着疑问的目光看向两人，秦正激奋道：“中国的资本市场是否有问题，可以看一下我们的大盘蓝筹股。以中国银行为例，在6124点牛市中的最高价为7.58元，动态市盈率超过30倍；而今年这轮所谓非理性暴涨的股市里，其最高点才5.46元，动态市盈率不到9倍。所以，真正有价值的蓝筹股股价并不高。但为什么大家不去投这些大盘蓝筹、而要去抢那些中小盘、甚至连业务基本面都不甚了解的股票？ 这恰恰说明中国资本市场的一个怪象，就是被称之为‘股民’的中国投资人。这些人为企业的发展提供资金，可却从来没有被当成投资人尊重，而被看成是一群啥都不懂、只知逐利的炒股专业户。却不想想，他们既无权干预商业运营、又无法获得正当企业发展红利，怎么可能通过正常股票投资获得回报？ 以中唐为例，他们在过去十年的发展数以倍计，是股市将他的品牌价值推进了千亿俱乐部，但你如果去查它的股东分红，绝对不到它企业利润的百分之一！这公平吗？汉阳作为中唐的大股东，你们最有体会吧？这次股灾中唐宣布100亿资金回购护盘，但最后只买了不到1.6亿元，根本就是敷衍了事，如果不是神舟和汉阳积极回购，中唐股票早跌成白菜价了！但这丝毫不影响那些高管们的心情，反正因股价下跌造成的损失感到肉痛的是股民，与他们没半毛钱关系！这种完全不顾忌股东利益的经营者，在中国股市不是少数，这样的上市企业，如何能得到股东及资本的支持？你是股民，你会长期持有它的股票吗？如果说中国股民没有‘股东意识’，这能怨这些弱势的投资者吗？” 东方泽的目光闪亮，积极地响应道：“资本市场真正的活力应该来自每一个投资人的信心，政府只是监管，优秀企业的合规经营是市场的根基，而这个市场的兴衰沉浮，应该由投资人主导。这次股灾，也许是一次机会，对症下药改造我们的资本市场。真正的救市，不在于我们的海量资金是否短期内托起大盘，而在于我们是否能改变这个市场，令其固本扶元、健康发展，这才是真正的希望所在，无论是对于企业、资本还是股民。”
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